Klimaendringer påvirker både selskaper, investorer og finansmarkeder. Mohammad Allahdadi undersøker i sin doktorgrad hvordan klimainformasjon, eierskap og porteføljevalg kan bidra til å gjøre investeringer mer klimabevisste, samtidig som investorer fortsatt må ta hensyn til avkastning, risiko og krav til god kapitalforvaltning.
Under svarer han på sentrale spørsmål om forskningen sin.
Hvorfor er denne forskningen viktig?
Klimaendringer skaper nye former for risiko i økonomien og finansmarkedene. Investorer må derfor forstå hvordan klimarisiko påvirker selskaper og porteføljer, samtidig som de i økende grad forventes å bidra til omstillingen til et lavutslippssamfunn. Investeringer er likevel ikke bare et klimaspørsmål. Kapitalforvaltere må også ivareta avkastning, risiko og kundenes langsiktige interesser. Et sentralt spørsmål er derfor om investorer kan redusere klimaeksponering og finansierte utslipp uten at porteføljene får en svakere avkastningsprofil.
Mange investorer har forpliktet seg til bærekraftige og ansvarlige investeringer. Likevel er det fortsatt et viktig spørsmål om slike forpliktelser faktisk endrer investeringsbeslutninger og bidrar til lavere utslipp. Forskningen min undersøker derfor hva som skjer når klimafokus skal bli til konkrete investeringsvalg, og om dette kan gjøres uten at hensynet til avkastning, risiko og langsiktig forvaltning svekkes.
Hva var målet med doktorgradsarbeidet ditt?
Målet har vært å undersøke hvordan klimainformasjon og klimarisiko påvirker investoratferd, porteføljer og investeringsutfall. Avhandlingen ser på tre deler av denne prosessen: hvordan klimanyheter kan måles, hvordan institusjonelle investorer handler etter klimaforpliktelser, og hvordan porteføljer kan bygges for å redusere finansierte utslipp.
Jeg har ønsket å koble teori og praksis ved å undersøke både hvordan investorer reagerer på klimarelaterte signaler, og hvordan porteføljer kan settes sammen på en måte som reduserer utslipp uten store avvik fra avkastning, risiko og vanlige referanseindekser.
Hva er de viktigste resultatene dine?
Avhandlingen består av tre artikler.
Den første artikkelen undersøker om klimanyheter kan måles og brukes av investorer. Ved å analysere mer enn 400 000 artikler fra Dagens Næringsliv konstruerer studien en norsk klimanyhetsindeks. Indeksen fanger opp viktige klimahendelser, men resultatene viser også at det er krevende å bruke slike nyheter til å prissikre porteføljer mot klimarisiko i et marked som det norske.
Den andre artikkelen undersøker om profesjonelle investorer faktisk reduserer karbonavtrykket i porteføljene sine etter at de har forpliktet seg til UN PRI. Resultatene viser at slike investorer ofte er grønnere i utgangspunktet, men at selve forpliktelsen ikke nødvendigvis fører til store nye utslippskutt. Det viser at bærekraftige ambisjoner må følges opp med konkrete investeringsvalg.
Den tredje artikkelen undersøker hvordan investorer kan bygge porteføljer med lavere finansierte utslipp uten å avvike for mye fra referanseindeksen. Resultatene viser at utslipp kan reduseres betydelig ved å velge selskaper som skaper mer verdi per utslippsenhet enn andre selskaper i samme sektor. Samtidig kan porteføljen holdes nær referanseindeksen, både når det gjelder risiko og forventet avkastningsprofil.
Hvilken betydning kan forskningsarbeidet ditt få for fagområdet og i en større sammenheng?
Forskningen bidrar til bedre forståelse av hvordan finansmarkedene faktisk tar inn klimahensyn. Den viser at det ikke er nok med klimamål og frivillige forpliktelser alene. For at finansmarkedene skal bidra mer effektivt til omstillingen, må klimainformasjon oversettes til konkrete investeringsbeslutninger og målbare porteføljeutfall.
Samtidig viser avhandlingen at klimahensyn må forstås innenfor rammene av vanlig kapitalforvaltning. Investorer vil sjelden kunne redusere utslipp uten å vurdere konsekvensene for avkastning, risiko, diversifisering og avvik fra referanseindekser. Et viktig bidrag i avhandlingen er derfor å undersøke hvordan investorer både kan måle og prissikre seg mot klimarisiko, og hvordan lavere utslipp kan oppnås på en måte som fortsatt er relevant for finansielle mål, avkastningskrav og praktiske investeringsmandater.
FAKTA:
Mohammad Reza Allahdadi
- Utdanning: Master i økonomi og administrasjon, finans, NMBU
- Fra: Fredrikstad
- Doktorgrad: Handelshøyskolen NMBU
- Nåværende arbeidsgiver: Middelborg AS
- Tittel på avhandlingen:
- Norsk: Bærekraftig finans og kapitalforvaltning
- Engelsk: Sustainable Finance and Asset Management
- Hovedveileder: Førsteamanuensis Torun Fretheim, NMBU
- Medveiledere: Professor Marie Steen, NMBU og Førsteamanuensis Olvar Bergland, NMBU