BUS315 Foretaksfinans og verdivurdering
English course information
Søk etter andre emner
Velg annet år
Viser emneinfo for studieåret 2017 - 2018.
Emneansvarlige: Glenn Roger Kristiansen
Studiepoeng: 10
Ansvarlig fakultet: Handelshøyskolen
Frekvens: Årlig.
Undervises på språk: EN, NO
(NO=norsk, EN=Engelsk)
(NO=norsk, EN=Engelsk)
Undervises i periode:
Høstparallell.
Første gang: Studieår 2015-2016
Fortrinnsrett: Ingen.
Undervises hvor?: Campus Ås
Emnets innhold:
En betydelig del av kurset vil være konsentrert om forståelse og beregning av kapitalkostnader under ulike forutsetninger. Vi vil også ha et fokus på ulike måter å verdisette på, med diskontering av frie kontantstrømmer (DCF) som vår hovedmetode. Det tas utgangspunkt i finansregnskapet for å beregne frie kontantstrømmer, og sammen med kapitalkostnaden utgjør dette fundamentet i DCF-metoden. For å kunne forstå sentrale deler av kurset, så er det viktig at kandidatene kan anvende rentekurver. I tillegg er det essensielt at man forstår diskontering av renter med ulike frekvenser av rentesrente, samt kan beregne geomterisk snitt og andre vektede gjennomsnitt.
Eksempler på deler av kurset:
- predikere gjelds-justerte kontantstrømmer
- diskontering av frie kontantstrømmer
- estimering av kapitalkostnader (f. eks., WACC)
- sensitivitets- og scenarioanalyse (f. eks., binomielle tre)
- forutsetninger bak verdisettingsmetoder
- verdisettingsmetoder
- bruken av risikofrie renter
- beregning av terminalverdi
- omarbeidelse av finansregnskapet
- finansielle nøkkeltall
- pro-forma oppsett
- gjelds-justerte beta
- rollen til prissettingsmodeller
- effekter av skatt på verdisetting
- dividendepolitikk
- bruk av CAPM i praksis
- diskontering av kontinuerlige kontantstrømmer
- beregne gjeldsrate og verdi simultant
Listen er ikke uttømmende, og kan endres uten varsel.
Læringsutbytte:
Etter fullført emne har studenten kunnskap om grunnleggende temaer, problemstillinger og metoder innen foretaksfinans og verdisetting, for eksempel:
- kunnkap om hvordan ulike forutsetninger påvirker beregningen og forståelsen av kapitalkostnader
- god forståelse av Modigliani og Millers teoremer
- god forståelse av Hamadas modell for kapitalkostnader
- god kunnskap om verdisettingsmetoder
- god kunnskap om omarbeidelse av finansregnskaper med det formål å verdisette en eiendel
- kjennskap til to hovedmetoder for å benytte CAPM i praksis
- kjennskap til pro-forma oppsett
- kjennskap til sensitivitets- og scenarioanalyser
- kjennskap til simultan beregning av gjeldsrate og verdi
Etter fullført emne kan studenten arbeide selvstendig med de tema og problemstillinger som er essensielle for faget, for eksempel:
- arbeide selvstendig med praktiske problemstillinger hvor et prosjekt, enhet, selskap eller en annen passende eiendel skal verdisettes (hele prosessen)
- selv velge mellom de ulike metodene for å beregne kapitalkostnader basert på oppgitte og implisitte forutsetninger
- selv velge ut den informasjonen som er relevant for en problemstilling i foretaksfinans og verdivurdering
- forstå og diskutere i hvilke tilfeller de tradisjonelle metodene for å beregne kapitalkostnader ikke fungerer
- selv estimere diskonteringsfaktorer med ulike frekvenser for rentesrente, samt geometrisk snitt, og andre vektede snitt
- diskutere og argumentere for mekanismene underliggende MMs og Hamadas modeller
- selv sette opp et forenklet pro-forma regnskap
Etter fullført emne kan studenten anvende og formidle sine kunnskaper og ferdigheter i en trainee- eller lignende stilling relatert til foretaksfinans og verdisetting, for eksempel:
- bryte ned en problemstilling relatert til faget, analysere den, og identifisere nødvendig informasjon for å belyse eller avklare det aktuelle problemet
- foreta nødvendige og kritiske analyser og estimeringer for problemstillinger relatert til faget som er forskjellige eller nye sammenlignet med hva som er dekket inn gjennom kurset
- være i stand til å formidle analyser og argumenter i faget til de som ikke har inngående kjennskap til fagområdet, men som minst har en bachelorgrad i økonomisk-administrative fag
- beherske en daglig bruk av fagets uttrykksformer både på norsk og engelsk
- potensielt bidra til å videreutvikle essensielle deler av fagområdet
- ha en grunnleggende forståelse og innsikt i etiske problemstillinger relatert til andvendelsen av foretaksfinans og verdisetting
Læringsaktiviteter:
Kurset vil bestå av forelesninger og øvingsoppgaver.
Læringsstøtte:
Kontortid.
Pensum:
Hovedbok: Berk & DeMarzo, 2014 or 2017 (BD):
Forelesningsplan deles ut ved kursstart.
Forutsatte forkunnskaper:
BUS220 eller tilsvarende fag: finans og investering
Anbefalte forkunnskaper:
Et kurs i renteinstrumenter.
Obligatorisk aktivitet:
To innleveringsoppgaver som må være godkjent for å kunne framstille seg for avsluttende eksamen. Bestått obligatorisk aktivitet er gyldig til neste gang emnet gis.
Vurderingsordning:
Avsluttende skriftlig eksamen som teller 100 %.
Sensor:
Ekstern sensor godkjenner eksamen.
Merknader:
Av erfaring er kurset svært krevende og studenter er påkrevet å arbeide jevnlig gjennom hele semesteret. En betydelig del av eksamen vil kunne være teoretisk for å kontrollere studentens forståelse av problemstillinger og aspekter ved faget. Jeg vil ikke ha anledning til å hjelpe studenter utover klasseromsundervisning og kontortid. Studenter må også være komfortable med numeriske analyser.
Normert arbeidsmengde:
300 timer.
Opptakskrav:
Studierett på masterprogram ved NMBU, samt at forutsatte forkunnskaper må opprettholdes.
Overlapp:
Ubetydelig.
Undervisningstid:
Varierer.
Eksamensdetaljer: En skriftlig eksamen: A - E / Ikke bestått