En betydelig del av kurset vil være konsentrert om forståelse og beregning av kapitalkostnader under ulike forutsetninger. Vi vil også ha et fokus på ulike måter å verdisette på, med diskontering av frie kontantstrømmer (DCF) som vår hovedmetode. Det tas utgangspunkt i finansregnskapet for å beregne frie kontantstrømmer, og sammen med kapitalkostnaden utgjør dette fundamentet i DCF-metoden. For å kunne forstå sentrale deler av kurset, så er det viktig at kandidatene kan anvende rentekurver. I tillegg er det essensielt at man forstår diskontering av renter med ulike frekvenser av rentesrente, samt kan beregne geomterisk snitt og andre vektede gjennomsnitt.

Eksempler på deler av kurset:

• predikere gjelds-justerte kontantstrømmer
• diskontering av frie kontantstrømmer
• estimering av kapitalkostnader (f. eks., WACC)
• sensitivitets- og scenarioanalyse (f. eks., binomielle tre)
• forutsetninger bak verdisettingsmetoder
• verdisettingsmetoder
• bruken av risikofrie renter
• beregning av terminalverdi
• omarbeidelse av finansregnskapet
• finansielle nøkkeltall
• pro-forma oppsett
• gjelds-justerte beta
• rollen til prissettingsmodeller
• effekter av skatt på verdisetting
• dividendepolitikk
• bruk av CAPM i praksis
• diskontering av kontinuerlige kontantstrømmer
• beregne gjeldsrate og verdi simultant

Listen er ikke uttømmende, og kan endres uten varsel.

Kunnskap:

Etter fullført emne har studenten kunnskap om grunnleggende temaer, problemstillinger og metoder innen foretaksfinans og verdisetting, for eksempel:

• kunnkap om hvordan ulike forutsetninger påvirker beregningen og forståelsen av kapitalkostnader
• god forståelse av Modigliani og Millers teoremer
• god forståelse av Hamadas modell for kapitalkostnader
• god kunnskap om verdisettingsmetoder
• god kunnskap om omarbeidelse av finansregnskaper med det formål å verdisette en eiendel
• kjennskap til to hovedmetoder for å benytte CAPM i praksis
• kjennskap til pro-forma oppsett
• kjennskap til sensitivitets- og scenarioanalyser
• kjennskap til simultan beregning av gjeldsrate og verdi

Ferdigheter:

Etter fullført emne kan studenten arbeide selvstendig med de tema og problemstillinger som er essensielle for faget, for eksempel:

• arbeide selvstendig med praktiske problemstillinger hvor et prosjekt, enhet, selskap eller en annen passende eiendel skal verdisettes (hele prosessen)
• selv velge mellom de ulike metodene for å beregne kapitalkostnader basert på oppgitte og implisitte forutsetninger
• selv velge ut den informasjonen som er relevant for en problemstilling i foretaksfinans og verdivurdering
• forstå og diskutere i hvilke tilfeller de tradisjonelle metodene for å beregne kapitalkostnader ikke fungerer
• selv estimere diskonteringsfaktorer med ulike frekvenser for rentesrente, samt geometrisk snitt, og andre vektede snitt
• diskutere og argumentere for mekanismene underliggende MMs og Hamadas modeller
• selv sette opp et forenklet pro-forma regnskap

Generell kompetanse:

Etter fullført emne kan studenten anvende og formidle sine kunnskaper og ferdigheter i en trainee- eller lignende stilling relatert til foretaksfinans og verdisetting, for eksempel:

• bryte ned en problemstilling relatert til faget, analysere den, og identifisere nødvendig informasjon for å belyse eller avklare det aktuelle problemet
• foreta nødvendige og kritiske analyser og estimeringer for problemstillinger relatert til faget som er forskjellige eller nye sammenlignet med hva som er dekket inn gjennom kurset
• være i stand til å formidle analyser og argumenter i faget til de som ikke har inngående kjennskap til fagområdet, men som minst har en bachelorgrad i økonomisk-administrative fag
• beherske en daglig bruk av fagets uttrykksformer både på norsk og engelsk
• potensielt bidra til å videreutvikle essensielle deler av fagområdet
• ha en grunnleggende forståelse og innsikt i etiske problemstillinger relatert til andvendelsen av foretaksfinans og verdisetting

Hovedbok: Berk & DeMarzo, 2014 or 2017 (BD): Corporate Finance. Global edition.

Forelesningsplan deles ut ved kursstart.