BUS315 Foretaksfinans og verdsetting

Studiepoeng:10

Ansvarlig fakultet:Handelshøyskolen

Emneansvarlig:Muhammad Yahya

Campus / nettbasert:Undervises campus Ås

Undervisningens språk:Engelsk

Frekvens:Årlig.

Forventet arbeidsmengde:250 timer.

Undervisnings- og vurderingsperiode:Høstsemester

Om dette emnet

Emnet er strukturert rundt tre hoveddeler:

  1. Finansiell strategi: Kapitalstruktur, utbyttepolitikk og utstedelse av verdipapirer
  2. Verdivurdering og verdiskaping: Diskontering av kontantstrømmer, samspill mellom finansierings- og investeringsbeslutninger
  3. Opsjoner i foretaksfinans: Reelle opsjoner, egenkapital og gjeld som opsjoner, konvertibel gjeld

I delen om finansiell strategi belyses avveiningen mellom kostnader og fordeler ved valg av egenkapital- og gjeldsfinansiering. Vi gjennomgår sentrale teorier om kapitalstruktur og diskuterer hva som kan utgjøre en optimal kapitalstruktur. Videre analyseres utbyttepolitikk og prosessen knyttet til emisjon av gjeld og egenkapital.

Den andre delen fokuserer på verdivurdering og verdiskaping. Her studeres kontantstrømbaserte metoder som Adjusted Present Value (APV) og Weighted Average Cost of Capital (WACC), med eksplisitt hensyn til finansieringseffekter.

I den tredje delen undersøkes opsjoners rolle i foretaksfinans. Vi vurderer prosjekter med innebygde reelle opsjoner og lærer hvordan gjeld og egenkapital kan tolkes som finansielle opsjoner. Dette gir en utvidet forståelse av verdsettelse under usikkerhet.

I tillegg vil kurset gi rom for spesialtemaer, som kan inkludere fusjoner og oppkjøp, børsnoteringer (IPOs), finansiell nød og risikostyring.

Dette lærer du

Kunnskap

Etter å ha fullført dette emnet skal studenten ha:

  • avansert kunnskap om teorier og modeller for kapitalstruktur, utbyttepolitikk og deres implikasjoner for selskapsverdi
  • inngående forståelse av diskonteringsmetoder og verdsettelsesmodeller, inkludert realopsjoner og opsjoner
  • avansert kunnskap om hvordan finansielle beslutninger påvirker investeringsvalg og verdiskaping
  • evne til kritisk å vurdere risiko, usikkerhet og effekten av fusjoner og oppkjøp

Ferdigheter:

Etter å ha fullført emnet skal studenten kunne:

  • anvende teorier for kapitalstruktur til selvstendig å utvikle hensiktsmessige finansieringsstrategier
  • bruke og kritisk vurdere avanserte metoder for kontantstrømanalyse og fastsettelse av kapitalkostnader
  • kan kritisk analysere og reflektere over investeringsbeslutninger med innebygde realopsjoner
  • kritisk analysere ulike risikostyringsstrategier og deres betydning for foretaksverdi
  • strukturere og uavhengig vurdere komplekse transaksjoner som fusjoner og oppkjøp, inkludert betalingsformer og insentivstruktur

Generell kompetanse

Etter å ha fullført dette emnet skal studenten kunne:

  • selvstendig anvende teoretiske rammeverk og metoder fra foretaksfinans for å løse komplekse og praksisnære finansielle problemstillinger
  • kommunisere avanserte og komplekse finansielle analyser på en presis og målrettet måte til både fagfeller og beslutningstakere
  • utvise kritisk refleksjon og faglig integritet i finansielle vurderinger, og aktivt bidra til faglig utvikling i profesjonelle miljøer
  • identifisere, analysere og reflektere over etiske dilemmaer knyttet til finansielle beslutningsprosesser i en bredere samfunnsmessig kontekst
  • Læringsaktiviteter
    2 x 2 klasseromsundervisning hver uke og 2 timer med øving/oppgavegjennomgang på campus.
  • Læringsstøtte
    Kursinformasjon, oppgaver, datasett og lignende vil legges ut på Canvas.
  • Pensum

    Obligatorisk lærebok:

    • Berk, J., & DeMarzo, P. (2022). Corporate Finance (6th ed.). Pearson.

    Kompendium:

    Artikler og utdrag gjort tilgjengelig via Canvas, inkludert:- Modigliani & Miller (1958, 1963)- Myers & Majluf (1984)- Leland (1994)- Real options literature (Dixit & Pindyck, 1994)

    Støttelitteratur (valgfritt):

    Damodaran, A. (2012). Investment Valuation, Wiley.

  • Forutsatte forkunnskaper

    BUS220 Finansiering og investering eller lignende introduksjonskurs i Finansiering og investering.

    BUS110 Finansregnskap og regnskapsanalyse eller lignende: Årsregnskap.

  • Vurderingsordning, hjelpemiddel og eksamen

    Skriftlig eksamen på campus 3,5 timer i eksamensperioden som teller 100%.

    C1: alle typer kalkulatorer, spesifiserte andre hjelpemidler



  • Sensorordning
    Ekstern sensor godkjenner innleveringer og slutteksamen.
  • Obligatorisk aktivitet

    5 av 6 oppgavesett må være godkjent for å få godkjent resultat ved eksamen.

    Godkjent obligatorisk aktivitet fra forrige gang emnet ble gitt, er gyldig ved gjentak av emnet.

  • Undervisningstider
    2 x 2 klasseromsundervisning hver uke og 2 timer med øving/oppgavegjennomgang på campus.
  • Opptakskrav
    Kurset er primært for masterstudenter på programmene master i økonomi og administrasjon og master i anvendt økonomi og bærekraft. Det er også åpent for andre masterprogram fra NMBU dersom studentene har tilstrekkelige forkunnskaper.